Resultado muito ruim apresentado pela Suzano

Receita Líquida

A Receita Líquida deste trimestre foi de R$ 8.94 bi sendo 75% gerada no mercado externo. Se fizermos a comparação anual (vs 3T22),  houve uma queda de 37% na receita líquida, explicado pelo menor preço médio da celulose em dólar (-33%), menor volume de vendas no período (10%) e pela desvalorização do dólar em relação ao real (-7%).

Entendendo a receita da Suzano:

1. 75% de toda a receita líquida é gerada no mercado externo, e

2. O mix de produtos da empresa engloba: celulose, papel, papelcartão, Imprimir e Escrever e outros. Sendo que desses, a celulose corresponde por cerca de 74% de toda a receita.

Portanto, os fatores que mais afetam a Suzano estão relacionados ao mercado externo e ao preço médio da celulose, principalmente em dólar.

Custos

Os custos nesse 3T23 foram de R$ 6.1 bi, uma queda de 3% em relação ao 3T22, impactado pelo menor volume vendido e depreciação do dólar, parcialmente compensado pelas paradas programadas para manutenção.

EBITDA

O EBITDA ajustado do 3T23 ficou em R$ 3.6 bi, uma queda de 57% no comparativo anual, influenciado pelo maior preço médio líquido da celulose em dólar (-33%), do menor volume vendido (-10%) e pela desvalorização do dólar.

Lucro Líquido

Suzano, neste 3T23, reverteu um lucro de R$ 5 bi, no mesmo período do ano passado, para um prejuízo de R$ 729 milhões, uma queda de 113,3% em relação ao 3T22. Essa queda é justificada pela redução no resultado operacional e pela variação negativa no resultado financeiro devido à desvalorização do dólar no período.

CAPEX

Neste 3T23 o CAPEX foi de R$ 4.4 bi, um aumento de 9% em relação ao 2T22, houve um aumento de 40%, decorrente de maiores montantes para o Projeto Cerrado, recuperação de estradas para logística florestal. 

Endividamento

Neste 3T23 a Suzano reportou uma dívida Bruta de R$ 78,5 bi em que 94% é longo prazo e 6% curto prazo.

Cabe ressaltar que do total da dívida bruta da empresa 80% é em moeda estrangeira e se considerarmos o efeito do hedge (proteção), esse percentual passa para 86%.

Esse percentual da dívida em moeda estrangeira é intencional, uma vez que a sua geração de caixa também é majoritariamente em moeda estrangeira. 

Analisando o perfil da dívida da Suzano:

1. 94% é longo prazo;

2. 80% é em moeda estrangeira e, se considerar o Hedge, o percentual é 93%.

3. A exposição por indicador:

   1. 82% fixa em dólar;

   2. 9% em CDI;

   3. 1% fixa em real;

   4. 4% em IPCA;

   5. 4% outros.

A dívida líquida da empresa no 3T23 foi de R$ 57.6 bi contra os R$ 57,7 bi do 3T22, uma estabilidade do endividamento líquido.

Cabe ressaltar, por fim, que o grau de alavancagem financeira da empresa ficou em 2.6x em real e 2,7x em US$, contra os 2,3x tanto em dólar quanto em real no comparativo anual.