A indústria de cloro-soda é fundamental para diversos setores. Além da importância desses 2 produtos, que por si sós são matérias-primas no tratamento de água para uso humano, há também os seus derivados como: defensivos agrícolas, remédios, tubos de PVC, tintas, tecido dentre outros, que abastecem segmentos como o agrícola, farmacêutico, construção civil e papel e celulose.
O processo de produção é realizado de 3 formas: por mercúrio, diafragma ou membrana. No Brasil é utilizada uma proporção de 23%, 72% e 5% respectivamente e empresas como a Unipar têm reduzido o percentual de produção por mercúrio visando melhores práticas ambientais, contudo essa é uma substituição com altos custos inerentes.
Esse segmento industrial é bastante resiliente a crises econômicas devido a grande variedade de uso dos seus derivados e pelo fato dos produtos principais serem usados no tratamento de água. Além disso, por serem produtos-base para diversas atividades, ele nos dá uma noção de uma retomada do crescimento econômico, pois a indústria se comporta de forma cíclica, incrementando sua produção objetivando atender ao crescimento da demanda.
Nem preciso dizer que esse é um mercado que constitui-se quase como um monopólio natural. Pouquíssimas empresas possuem a capacidade de fazer a produção, estocagem, distribuição e comercialização de produtos tão sensíveis como os realizados aqui. Além do altíssimo investimento na construção de plantas de produção e no monitoramento da segurança do trabalho e utilização de EPI’s, pois estamos tratando de ácido clorídrico, soda cáustica e derivados. A alta necessidade de mão-de-obra especializada também é outro empecilho para o setor.
Os EUA lideram o setor com a empresas Dow, que possui cerca de 13% do market share mundial e atua em aproximadamente 160 países, OxyChem e Olin.
Aqui no Brasil a líder de mercado é a Braskem com cerca de 36% do market share nacional e líder latino-americana. Em segundo lugar fica a Dow Brasil com cerca de 30% do market share. A Unipar fica em 3º lugar com aproximadamente 22% de participação de mercado. Cabendo ressaltar que a Unipar é a única empresa no mundo que possui uma planta com as 3 tecnologias de produção de soda-cloro: mercúrio, diafragma e membrana.
Resultado fraco impactado por queda de preços internacionais
Receita Líquida
A receita líquida reportada pela empresa foi de R$ 1.36 bi, uma queda de 29,7% em relação ao 3T22 impactado principalmente pela queda do preço tanto de soda cáustica quanto de PVC no mercado internacional, parcialmente compensado pelo maior volume de vendas do PVC.
Discriminando a receita da empresa, temos que ela atua no mercado doméstico e na Argentina. O primeiro é responsável por cerca de 69% do total da receita, sendo a Argentina responsável pelos 31% restantes.
Com relação a produtos, a Unipar produz e comercializa com os respectivos pesos na receita:
PVC - 47%;
Cloro e derivados - 19%;
Soda cáustica - 34%.
Custos
A Unip reportou um custo de R$ 943,4 milhões, uma queda de 15,5% no período de um ano, impactado principalmente pela queda no volume de produção. Segundo a companhia, os custos são segmentados em Custos fixos, variáveis e depreciação e amortização. O primeiro tem um peso de 77%, o segundo 19% e o último com os 4% restantes.
EBITDA
O EBITDA neste trimestre veio bem abaixo do esperado com um valor de R$ 282,5 milhões, uma queda de 56,8% no comparativo anual, decorrente dos resultados operacionais já citados e por um contexto econômico desfavorável para o setor químico.
Lucro Líquido
A companhia reportou um lucro líquido de R$ 190 milhões, uma queda de 3,5% no comparativo anual, influenciado pela redução de receita do período e pela redução da alíquota do IR resultante da utilização de créditos da Lei do Bem.
Endividamento
O endividamento bruto reportado pela empresa é de R$ 1.33 bi, uma queda de 6,9% em relação a 3T22, enquanto que a dívida líquida de R$ - 263.4 milhões, - 37,3%, influenciado pela amortização parcial da 5º emissão de debêntures. Essa parte da empresa merece um destaque positivo em manter uma dívida líquida negativa, o que libera espaço para a empresa captar dinheiro no mercado para reforçar caixa ou investir.
Operacional
Receita e Lucratividade
Custos
EBITDA e EBIT
Balanço Patrimonial e Grau de Endividamento